氧化镁，氯化镁，氢氧化镁，滑石板

山东铝业于板块领涨，三大利好造..

近日,以山东铝业(600205)、兰州铝业(600296)为首的铝业板块相关品种表现出持续的活跃,在上周五涨停之后,山东铝业在本周前两个交易日依然保持了强势震荡的态势,明显抗跌于大盘。我们认为,山东铝业不仅在铝业板块中具备领涨气质,而且具备更为突出的参与价值。而这种参与价值,是从三个方面体现出来的。

循环经济刺激

应该说,回顾近段时间以来的盘面,循环经济的概念可以说是深入人心。本月初,随着国家六部委联合下发《关于组织开展循环经济试点(第一批)工作的通知》,正式启动循环经济试点工作,市场上的"寻宝游戏"也随之启动。从月初的广东甘化、贵糖股份等短线明星,再到本周的水泥、钢铁、有色金属、化工等相关领域,无一不是折射出循环经济这条主线。

长期以来,铝土矿资源和能源一直是制约我国铝工业发展的两个主要瓶颈。由于人口基数庞大,人均铝土矿和电力占有率低,我国铝工业始终面临氧化铝原料和电力稳定供应的挑战。在氧化铝生产过程产生大量赤泥,对生态环境造成的破坏非常严重,也已经引起各方面的高度重视,形成制约我国铝工业发展的"绿色屏障"。因此,实现铝资源的循环使用,不仅可以降低对矿产原料和能源的依赖,而且还将减少对生态环境造成的影响,是解决经济和社会发展中资源、能源和环境限制,保障日益增长需求的有效途径。由此,循环经济试点工作的启动,对我国铝工业的长期健康发展,是非常有利的,而山东铝业作为铝工业中的重点企业,自然将成为循环经济板块中的关键一员。

中铝海归引发回购预期

近期随着中石油大手笔回购境内三家A股上市公司,业界普遍预感新一轮的红筹回购浪潮将展开。而就在今年上半年包头铝业上市的时候,中国铝业(2600.H　K　)就曾公开表示要"海归"发行A股。而就在近日,有关中铝"海归"的报道再度出现。据外电报道,中国铝业执行董事兼副总裁陈基华近日在北京举行的一次铜会议上表示,该公司正考虑在A股上市。但他没有透露该公司在A股市场进行首次公开募股计划的更多细节。尽管陈基华此话言词闪烁,但弦外之音显然并不简单。一方面,中国铝业要想在A股上市,首先就需要理顺母公司与子公司的关系；另一方面,中国铝业与中石油、中石化一样,也面临着旗下子公司参与股改的压力,也有解决中铝系内部大量关联交易的需要。

一个凸显"中铝系"整合雄心的例子是中国铝业今年上半年否决了旗下子公司山东铝业的增发方案。有关高层当时解释称,山东铝业增发A股,将稀释中铝持有的股权,这与中铝的长期经济利益相悖；另外,在寻求登陆A股市场的时候,几乎相同的资产结构,母子公司同时在一个资本市场上发展,很容易被认作是战略不清晰的表现。理论上山东铝业、兰州铝业、包头铝业都有被回购的可能。但是,中铝是采取中石油的一次性回购模式还是选择中石化的渐进式整合模式,目前尚无从了解。因此,首先被回购也就是回购可能性最大的,当属山东铝业。毕竟,山东铝业是中铝的优质资产。

氧化铝创历史最高价

根据有关报道,受供需的影响,近期国内氧化铝价格持续上涨。港口价已经报出每吨5800元的历史最高价,而在2002年仅为1800多元。此前由于受进口氧化铝价格上涨的影响,中国铝业曾于10月13日上调过一次氧化铝价格,从每吨4330元上调至4660元,上调幅度达到7.6％,以缩小氧化铝的内外价差。当时的进口氧化铝港口价格为每吨5400~5500元。看来,年内不排除氧化铝价格进一步上调之可能。在近期香港市场,中国铝业(2600.H　K　)的股价则不断创出新高,上周四收盘已是5.15港元,较9月29日启动前的价格涨幅超过了17％。而同期山东铝业的股价却明显表现出走弱的趋势,这无疑与中铝的走势形成了明显的背离。

所以,结合以上三大因素,我们认为,山东铝业仍具备进一步走强的坚实基础。